佳釀投資仍是新興市場
歐洲的波爾多、勃艮第等產(chǎn)區(qū)頻遭冰雹和暴雨等災(zāi)難性天氣的同時，加州和太平洋西北沿岸卻迎來了持續(xù)的晴好高溫天氣。
同樣，精品葡萄酒市場也經(jīng)歷了陽光和風(fēng)雨。最差的消息來自6月份，位于開曼群島的Vintage Wine葡萄酒基金將逐步歇業(yè)，主要原因在于投資者大批撤離，轉(zhuǎn)向其它的投資品種。Vintage Wine是最古老和最大的葡萄酒基金之一，因此，這一事件極具代表意義。
另外，一度成為最大葡萄酒基金的盧森堡Nobles Crus公司也被責(zé)令停止所有的償付與注冊業(yè)務(wù)。筆者分析，這可能出于對于部分機(jī)構(gòu)投資者突然撤離資金的擔(dān)憂，導(dǎo)致流動資金緊縮，繼而影響到小投資者。究竟這只是個別的市場現(xiàn)象，還是Nobles Crus的評估模式有問題？時間會給出答案。
與此同時，為安全起見，英國金融市場行為監(jiān)管局規(guī)定，其下轄的葡萄酒投資基金必須僅服務(wù)于那些具備風(fēng)險應(yīng)對能力的投資者，并要求對投資者的資金進(jìn)行短期流動性限制。比如，如果你進(jìn)入Wine Investment Fund的首頁，會看到一條關(guān)于投資風(fēng)險的嚴(yán)重提示，你必須閱讀相關(guān)條款并點(diǎn)接“接受”方可繼續(xù)瀏覽網(wǎng)站。其它的葡萄酒投資網(wǎng)站也多采取了類似措施。
6月份以來，佳釀投資市場雖然并非完全風(fēng)調(diào)雨順，但至少未經(jīng)歷災(zāi)難性的風(fēng)暴。Liv-Ex 100指數(shù)僅僅在相對較窄的范圍內(nèi)波動，而追蹤波爾多頂級佳釀的Liv-Ex 50指數(shù)仍然在穩(wěn)步下跌。與此同時，勃艮第、香檳和超級托斯卡納等葡萄酒卻強(qiáng)勢崛起，羅曼尼—康帝尤其引人注目。投資者對于波爾多一級莊的興趣無疑轉(zhuǎn)向了勃艮第。
當(dāng)然，市場也不乏其它利好。報道稱中國經(jīng)濟(jì)有望加速發(fā)展，而中國經(jīng)濟(jì)一向與波爾多佳釀拍賣指數(shù)緊密相聯(lián)。不過，如果勃艮第勢頭繼續(xù)上漲，波爾多受益于此的程度可能不會像以往那樣高。
國際投資者有時會區(qū)分為成熟市場、非成熟市場和新興市場，在筆者看來，精品葡萄酒仍然處于新興階段，但也許正在改變。
成熟的資本市場有著高效的交易平臺、廣泛的交易品、活躍的成交量以及有效的管理機(jī)制，從而提供了可靠的流動性。投資品種類廣泛有助投資選擇的多樣化。日本、歐洲和北美等市場都具有成熟市場的特點(diǎn)。
在葡萄酒投資市場，你既可能獲得可觀的收益，價格的波動也可能讓你蒙受巨大損失。雖然資金是必備要素，選擇合適的時機(jī)也同樣重要。此外，還要關(guān)注市場的關(guān)聯(lián)性，一個市場的流動性短缺會導(dǎo)致另一個現(xiàn)金仍充足的市場出現(xiàn)拋售潮。從這一點(diǎn)來看，精品葡萄酒市場最好被視作一個新興市場，雖然倫敦葡萄酒交易所（Liv-Ex）提供了相對高效的交易平臺，但大量的交易集中在如此少數(shù)的葡萄酒上并非利事。
如果近期投資范圍擴(kuò)展到波爾多以外的潮流繼續(xù)發(fā)展下去，那么勃艮第、超級托斯卡納和香檳將不再是小眾投資品，這將有助于整個市場的擴(kuò)大。這一現(xiàn)象將給佳釀市場的各方帶來益處，包括波爾多在內(nèi)，因?yàn)檫@會使整個佳釀投資市場更具吸引力。
“Big 5”（波爾多五大一級莊）和“Great 8”（五大一級莊以及歐頌、白馬和柏圖斯）的光環(huán)減褪，精品葡萄酒市場可能會失去一些浪漫。但就整個市場走向成熟來看，這將是一件大好事。這一過程已經(jīng)開始了嗎？現(xiàn)在下結(jié)論還為時過早。（文章來源華夏酒報）
